Fx opções cross gama

Gamma é a primeira derivada do delta e é usada quando se tenta medir o movimento do preço de uma opção, em relação ao montante que está dentro ou fora do dinheiro. Nesse mesmo aspecto, gamma é a segunda derivada de O preço da opção s em relação ao preço subjacente Quando a opção a ser medida é profunda ou fora do dinheiro, a gama é pequena Quando a opção está perto ou com o dinheiro, a gama está no seu maior Os cálculos gamma são mais precisos para pequenas Mudanças no preço do ativo subjacente Todas as opções que são uma posição longa têm um gamma positivo, enquanto todas as opções curtas têm um comportamento gamma. Gamma negativo. Uma vez que uma medida s delta s é válida apenas por curto período de tempo, gamma dá carteira Gerentes, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta da opção vai mudar ao longo do tempo como o preço subjacente mudanças Como uma analogia à física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua Aceleração Gamma diminui, aproximando-se de zero, como uma opção fica mais profundo no dinheiro, como delta se aproxima de um Gamma também se aproxima de zero mais profunda uma opção fica fora do dinheiro Gamma está no seu mais alto aproximadamente em-o-dinheiro. O cálculo de gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama Considere uma opção de compra em uma ação subjacente que atualmente tem um delta de 0 4 Se o valor da ação aumenta em 1 , A opção aumentará em valor em 0 40 e seu delta também mudará. Assumir que o aumento de 1 ocorre e o delta da opção s agora 0 53 Esta diferença de 0 13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado de gamma. Gamma é um Importante métrica, porque corrige questões de convexidade ao se envolver em estratégias de hedge Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão grandes que ainda mais precisão é necessária quando envolvidos em cobertura A Derivado de terceira ordem chamado cor pode ser usado Cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para manter um gamma-hedged carteira. Options Greeks Gamma Risco e Reward. Gamma é um dos gregos mais obscuros Delta Vega e Theta geralmente obter mais Da atenção, mas Gamma tem importantes implicações para o risco em estratégias de opções que podem ser facilmente demonstradas Primeiro, porém, vamos rapidamente rever o que Gamma representa. Como foi apresentado na forma sumária na Parte II deste tutorial, Gamma mede a taxa de mudança Do Delta Delta nos diz o quanto um preço de opção vai mudar dado um movimento de um ponto do subjacente Mas desde Delta não é fixo e vai aumentar ou diminuir em taxas diferentes, ele precisa de sua própria medida, que é Gamma. Delta, recall, É uma medida de risco direcional enfrentada por qualquer estratégia de opção Quando você incorporar uma análise de risco Gamma em sua negociação, no entanto, você aprende que dois Delta s de igual tamanho não pode ser igual em resultado O Delta com o highe R Gamma terá um maior risco e recompensa potencial, é claro, porque dado um movimento desfavorável do subjacente, o Delta com o maior Gamma irá exibir uma mudança adversa maior A Figura 9 revela que os mais altos Gamma s são sempre encontrados em at-the - Com o 110 de janeiro mostrando uma gama de 5 58, o mais alto em toda a matriz O mesmo pode ser visto para os 110 puts A recompensa de risco resultante de alterações no Delta são mais elevados neste momento Para obter mais informações, consulte Gamma - Delta Neutral Option Spreads. Figure 9 Opções IBM Valores Gamma Valores obtidos em 29/12/2007 Os valores Gamma mais altos são sempre encontrados nas opções at-the-money que estão mais próximas de expiration. Source OptionsVue 5 Opções Analysis Software. In termos de posição Gamma um vendedor de opções de venda iria enfrentar um negativo Gamma todas as estratégias de venda têm gamma negativa e comprador de put iria adquirir um positivo Gamma todas as estratégias de compra têm Gammas positivo Mas todos os valores Gamma são positivos porque o valor Mudança na direção de Delta e maior Gama significa uma mudança mais alta no Delta e vice-versa Sinais mudam com posições ou estratégias porque Gammas maiores significam maior perda potencial para os vendedores e, para os compradores, maior ganho potencial. Como os valores de Gamma mudam Veja a Figura 9, que novamente contém uma matriz de Gamma de opções da IBM para os meses de janeiro, fevereiro, abril e julho. Se pegarmos as chamadas fora do dinheiro indicadas com setas, você pode ver Que o Gamma sobe de 0 73 em janeiro para as 125 chamadas fora do dinheiro para 5 58 para 115 de janeiro em chamadas de dinheiro, e de 0 83 para o out-of-the-money 95 puts para 5 58 para o dinheiro 110 puts. Figura 10 Opções IBM Valores Delta Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Opção OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 IBM Options Valores Gamma Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Opção OptionVue 5 Origem Talvez seja mais interessante, no entanto, o que acontece com a Delta e Os valores de gama ao longo do tempo quando as opções estão fora do dinheiro Olhando para as 115 greves, você pode ver na Figura 11 que a Gamma s subir de 1 89 em julho para 4 74 em janeiro Enquanto os níveis mais baixos do que para o at - As chamadas de dinheiro novamente sempre a mais alta Gamma greve se coloca ou chamadas, eles estão associados com a queda, não aumentando valores Delta, como visto na Figura 10 Embora não circulado, as 115 chamadas mostram Delta s para julho em 47 0 e 26 6 Para janeiro, comparado com uma gota de 56 2 em julho a apenas 52 9 em janeiro para o em-o-dinheiro Deltas Isto diz-nos que o enquanto out-of-the-money janeiro 115 chamadas ganharam Gamma perderam significativo Delta Tração de decadência de valor de tempo Theta. What que os valores Gamma representam. A Gamma de 5 58 significa que para cada movimento de um ponto do subjacente, Delta sobre essa opção irá mudar por 5 58 outras coisas restantes o mesmo Olhando para o Delta para O 105 de janeiro coloca na Figura 10 por um momento, que é 23 4, se um comerciante compra o put, ele ou Ela verá o Delta negativo sobre essa opção aumentar em 3 96 Gamma sx 5, ou por 19 8 Deltas Para verificar isso, dê uma olhada no valor de Delta para o em-o dinheiro 110 greves cinco pontos mais altos Delta é 47 1, Então é 23 7 Delta s mais alto O que explica a diferença Outra medida de risco é conhecida como Gamma da Gamma Observe que Gamma está aumentando à medida que o put se aproxima de estar no dinheiro Se tomarmos uma média dos dois As gamas 105 e 110 atingem Gamma s, então obteremos uma correspondência mais próxima em nosso cálculo. Por exemplo, a média de Gama dos dois golpes é 4 77 Usando esse número médio, quando multiplicado por 5 pontos, nos dá 22 75, agora apenas Um Delta de 100 possíveis Delta s tímido do Delta existente na 110 greve de 23 4 Esta simulação ajuda a ilustrar a dinâmica da recompensa de risco representada pela rapidez com que a Delta pode mudar, que está ligada ao tamanho e taxa de mudança de Gamma A Gamma do Gamma. Finalmente, ao olhar para os valores de Gamma para as estratégias populares, Categorização, bem como com a posição Theta é fácil de fazer Todas as estratégias de venda líquida terá posição negativa Gamma e estratégias de compra líquida terá net Gamma positivo Por exemplo, um vendedor de chamada curta iria enfrentar a posição negativa Gamma Claramente, o maior risco para o vendedor de chamadas Seria para o dinheiro, onde Gamma é maior Delta vai aumentar rapidamente com um movimento adverso e com ele perdas não realizadas Para o comprador da chamada, é onde potenciais ganhos não realizados são mais elevados para um movimento favorável do subjacente. Opções Parte I Ajustando a Exposição ao Mercado. A recente onda de volatilidade forçou os comerciantes a reavaliar suas estratégias de sopa para nozes. Tudo, desde o tamanho da posição, a duração da detenção, as perdas e os coeficientes de correlação passaram a ser examinados de forma mais intensa. As classes de ativos do mundo comercial estão mais inextricavelmente ligadas do que nunca. Por causa dessas condições, uma estratégia que tomou mais de um prominen T papel no meu estilo de gestão de carteira é gamma negociação Eu defino gamma negociação como usar opções para assumir um determinado ponto de vista no mercado, ao usar o subjacente para ajustar dinamicamente a minha exposição, de acordo com o meu ponto de vista em evolução. Clique aqui para saber como Para utilizar Bollinger Bands com uma abordagem quantificada e estruturada para aumentar suas bordas de negociação e garantir maiores ganhos com Trading com Bandas Bollinger Um Guia Quantified. As um comerciante que gosta de assumir a exposição em pontos de inflexão principais no mercado, uma das áreas que eu Tem que estar ciente de é o tussle que vai sobre, para a frente e para trás, entre os touros e os ursos nestes níveis chaves Usando minha estratégia negociando do gamma, eu estou a ponto de explicar, você poderá ver como este tussle cria alguma oportunidade Para reduzir uma base de custo s no comércio e trabalhar em torno de uma posição de forma mais dinâmica Isso é possível por causa das métricas que existem ao configurar trocas de opções em uma posição. Antes de prosseguir, Ajudaria se os leitores ganharam uma compreensão básica dos gregos que entram em compreender os princípios da opção que fixam o preço Há um número de locais em linha onde esta informação pode ser encontrada É conhecimento importante aprender e é algo que eu gasto uma porcentagem boa A primeira parte das aulas que eu ensinar sobre opções de troca de gamma Aprender um fundo básico sobre isso ajuda os comerciantes burgeoning apanhados até speed. Our primeiro exemplo usando este cenário é uma posição curta eu assumi em USD JPY par de moedas, ou longo o iene Futuros sobre o CME Eu coloquei este comércio em meados de junho, como o gráfico semanal da cruz estava atingindo um ponto de inflexão gostoso, necessitando assim uma posição que criaria alguma exposição curta agradável ver abaixo chart. O processo de picking manchas Para assumir uma posição de alta ou de baixa não é o foco principal deste artigo per se, mas executando isso através de uma estratégia de negociação de gama, aumenta a flexibilidade que se pode empregar Ao gerir esta posição eu coloquei quase todos os meus negócios para esta estratégia através do Contrato de futuros de Iene Setembro, como na minha experiência, as opções sobre os futuros FX CME têm sido mais líquidos e bem preços do que eu vi de qualquer FOREX comparável Com as negociações de futuros de ienes em 9310, USD JPY em 10800 Fui longo sobre o contrato subjacente de setembro Eu simultaneamente adquiriu um setembro 9300 colocar e vendeu uma chamada de 10000 setembro As duas opções expiram em 5 de setembro, ou cerca de 80 dias mais tarde, e Incorreram um débito para a conta de 130 ticks Setembro Puts custo 194 ticks, setembro Chamadas foram vendidos por 64 ticks deixando assim o débito de 130 Meu break-even ponto sobre o comércio foi em 9440 e meu máximo upside foi para o iene para voltar a Paridade com o dólar em 10000 Com cada carrapato no iene vale 12 50, eu estava arriscando um total de 140 ticks 130 do débito e 10 do subjacente como eu entrei em 9310 ou 1.750 por contrato, com um máximo upside de 7.000 por Cont Ract se a reversão que eu vi acontecendo ao longo dos próximos 80 dias teve lugar ver perfil de risco-recompensa abaixo. Fazendo isso eu consegui realizar algumas coisas a primeira é assumir uma posição de ienes de alta e claramente definir o meu risco O segundo é Para me colocar no mercado para que eu possa começar a negociar em torno de uma posição central em pontos-chave, compensando alguma exposição de ienes em áreas de valor que eu estou fazendo isso plenamente compreensão de que se as coisas realmente se movendo em meu favor, ou seja, o iene começa a Rally duro, eu não vou ser ferido, porque a explosão ascendente da posição e aumento na gama vai mais do que compensar as balas que eu tenho despedido ao tentar negociar em torno do meu núcleo. Desde que eu coloquei um lote 10, eu vou estar negociando 1-3 contratos na maioria dos pontos-chave nas paradas, onde eu acho que o iene pode vir sob pressão, e vender para baixo eu vou ser mais liberal com algumas situações especiais, permitindo-me vender tanto como 5 contratos dos 10 que estão em A posição Isto permite alguma manobrabilidade pelo vermelho Ucing minha exposição ao subjacente quando atingimos pontos críticos, muito como tomar lucros se eu estava apenas negociando o subjacente, sem opções em tudo Isso é importante porque estou indo muito tempo sobre os ienes em um gráfico semanal, mas o diário ainda era de baixa Perto da maioria destes tops principais, normalmente vai ser um monte de dar e receber em termos de ação de preço Ter uma estratégia que permite agarrar alguns dos que empurrar e puxar coloca outra ferramenta em sua matriz de armas de negociação. Usando um flexível Estratégia para o comércio em torno de uma posição central pode ajudar a compensar o tempo decadência, bem como servindo como um backstop, no caso de você está errado quando se tenta ajustar dinamicamente a sua exposição É por isso gamma negociação é idealmente feito com a sua posição inicial, Pelo menos quatro, mas de preferência 10 ou mais. O tempo decadência nesta posição, como todas as posições de opções, cresce exponencialmente maior como você abordagem expiração Para o mês de junho, eu estava olhando para o tempo decadência no são Um de 25 por dia por contrato Setembro 9300 coloca estavam perdendo cerca de 30 por dia e setembro 10000 chamadas estavam fazendo-nos cerca de 5 por dia por contrato Eu coloquei a posição de um lote 10, por isso 250 um dia foi o Vig Se todas as outras coisas Permaneceu igual especificamente o preço da volatilidade subjacente e implícita, eu teria que fazer 250 por dia, negociando em torno da posição para compensar essa deterioração. Negociação Gamma permite a um comerciante a alterar materialmente o perfil risco-recompensa de um comércio de formas que, Se eles estavam negociando exclusivamente o subjacente, não iria oferecer tais escolhas Como um gestor de fundos de hedge, é meu trabalho para oferecer o melhor risco ajustado possível retorno Um equívoco comum, não abertamente discutido na mídia mainstream, é que quando muitas instituições olhar para Alocam capital, estão mais preocupados com a capacidade de redução e de gestão de risco do gestor subjacente, em vez do retorno total. Isto tem ajudado estudos como os rácios Sharpe e Sortino a tornarem-se um pilar do finan Pois eles fazem um melhor trabalho de analisar o conjunto de habilidades de um gerente do que apenas um retorno arbitrário. Parte II das opções de negociação de gama vai nos guiar através do próximo passo da gestão comercial para esta posição e como compensar nossas mudanças de exposição de ienes As métricas de posição e redefine nosso perfil de risco-recompensa Vamos discutir os prós e contras dessas ações e como isso se encaixa em nossa estratégia global Artigos futuros irão tocar em mais estratégias e como trabalhar estratégias de gama curta em mercados que têm preço volatilidade em demasiado John Netto é Presidente de One Shot One Kill Trading, LLC e CEO da M3 Capital, LLC Ele é o autor de One Shot One Kill Negociação Trading precisão através do uso de Análise Técnica McGraw-Hill, 2004 John, um nove anos Veterinário do Corpo de Fuzileiros Navais dos EUA, atualmente hospeda o Web TV Show, SniperScope Live Trading, onde ele exibe suas posições de negociação, ordens de trabalho e análise em tempo real para os telespectadores ver Ele posta blogs escritos e áudio livres em seu local na rede Internet.